信托并购基金(信托融资并购)

小智资讯 2023-08-23 16:22:00 9

中国基金报记者吴君

国联证券收购中融基金股权事项，再生变数。

最新公告显示，原来国联证券打算收购中融基金100%股权，现在因为原股东方的部分持股仍处于质押状态，国联证券打算放弃24.5%的股权，将收购中融基金的股权比例降到75.5%。当然，相关协议需待收购中融基金事宜获证监会审批通过后方可生效。

作为一家中小券商，国联证券这几年在公募业务上可谓有着大图谋，不仅参股了中海基金，还设立资管子公司申请公募牌照，如果未来顺利收购中融基金，其有望实现“一参一控一牌”。

不仅国联证券看好财富管理业务的前景，这几年不少券商都在积极谋求公募业务的发展，既有设立资管子公司、递交公募牌照申请的，也有选择提升已参股基金公司的持股比例、谋求控股权的，比如国泰君安拿下华安基金控股权，中泰证券受让万家基金股权等。

国联证券放弃中融基金24.5%股权

今年2月7日晚间，国联证券曾宣布，拟收购中融基金100%股权。

具体来看，公司拟通过摘牌方式收购中融信托所持有中融基金51%股权，挂牌底价为15.04亿元），最终成交价格由竞价结果确定。并且在此前提下，公司还将通过协议受让方式收购上海融晟投资有限公司所持有中融基金49%股权，受让价格不高于14.45亿元。

按此测算，国联证券此次收购中融基金100%股权价格预计将不超过30亿元。

随后国联证券逐步推进股权收购，就在2月14日晚，国联证券公告，公司与上海融晟签署了《关于中融基金管理有限公司的股权转让协议》，约定在公司取得中融信托所持有中融基金51%股权的前提下，公司将以7.22亿元价格购买上海融晟所持有中融基金49%股权中的24.5%。

又过了两天，在2月16日晚间，国联证券公告称，竞得中融国际信托所持有中融基金51%股权，竞价成交价款为15.04亿元。同时公司已分别与上海融晟、中融信托签署相关协议，收购其所持有的中融基金24.5%、51%股权。

但国联证券也表示，目前，上海融晟持有的中融基金剩余24.5%股权仍处于质押状态，该公司将根据该部分股权的质押解除情况决定是否受让该部分24.5%股权，存在不确定性。

然后就过了一周时间，这桩股权收购案还是发生了变数，国联证券打算放弃中融基金24.5%的股权。

2月22日晚间，国联证券发布《关于收购中融基金事项的进展公告》。

公司称，鉴于上海融晟持有的中融基金剩余24.5%股权仍处于质押状态，公司于2023年2月22日与上海融晟签署了《关于中融基金管理有限公司的股权转让协议之补充协议》，约定公司不再收购上述仍处于质押状态的中融基金24.5%股权。

国联证券表示，截至本公告披露日，根据公司与中融信托、上海融晟签署的相关协议，公司收购中融基金的股权比例为75.5%。相关协议需待收购中融基金事宜获中国证监会审批通过后方可生效。

收购千亿级公募基金公司有望发挥协同效应

尽管没有100%控股，但国联证券依旧有望成为了中融基金持股75.5%的大股东，当然基金公司的股权变更还要等证监会审批通过才能生效。

中融基金这些年已经成长为业内千亿级的基金公司。

资料显示，中融基金成立于2013年5月，原名为道富基金管理有限公司，早期由中融信托与道富环球投资管理亚洲有限公司共同出资成立。2014年7月，道富环球将所持基金股权转让给中植集团旗下的上海融晟投资有限公司。同年，中融基金完成更名。目前，中融信托、上海融晟分别持有中融基金51%、49%股权。

经过近10年的发展，中融基金旗下拥有权益、固收、数量、策略四大业务条线，涵盖股票型基金、指数型基金、混合型基金、债券型基金及货币市场基金等各类产品，拥有QDII基金管理人、保险资金投资管理人等业务资格，旗下多只权益类产品获得评级机构三年期的五星评级。

截止2022年四季度末，中融基金管理规模为1107.54亿元；其中非货规模837.34亿元，非货占比75.6%。产品类型上，中融基金旗下产品以债券型为主，规模达到713.91亿元。

财务数据方面，截至2022年9月30日，中融基金资产总额为12.29亿元，负债总额1.23亿元，净资产11.06亿元；2022年1-9月，中融基金实现营业收入3.36亿元，净利润624.92万元，扣非后净利润907.31万元。

而在中小券商中，国联证券的表现也是可圈可点。目前国联证券已经拥有基金投顾牌照，是首批7家基金投顾试点券商之一。同时根据基金业协会2022年四季度末的最新基金销售机构公募基金销售保有规模数据，国联证券的股票+混合公募基金保有规模为54亿元，非货币公募基金保有规模为70亿元。

业内人士分析，收购一家大的基金公司有望弥补国联证券财富管理业务方面的能力，同时国联的基金投顾和基金代销能力也有望帮助中融基金提升权益资管能力，发挥业务协同效应。

券商加速公募业务的布局

据了解，国联证券在2022年参股了中海基金，持有33.4%的股权。2022年4月，公司设立资管子公司并申请公募牌照。未来公司如果能顺利拿下中融基金的控股权，就有望形成“一参一控一牌”的资管版图。在国内券商同质化严重的背景下，这对国联证券推进转型财富管理，意义重大。

方正证券认为，本次收购将有助于国联证券快速获取成熟的公募基金牌照，拓宽公募基金领域版图，发挥现有资源优势，促进业务整合提升和泛财富管理转型，从而进一步丰富客户服务手段，完善综合金融服务体系。根据中融基金2021年全年营业情况分析，中融基金2021年营业收入占国联证券的比例为16%，扣非后净利润占国联证券的比例为8%，若后续中融基金收购顺利，有望为国联证券的业务带来可观的增长。

东吴证券也指出，国联证券有望通过外延并购进一步强化财富管理能力。一是国联证券自身财富管理特色相对鲜明，其以基金投顾为抓手推动泛财富管理转型，是首批7家基金投顾试点券商中唯一的中小型券商。截至2022H1，国联证券基金投顾业务签约户数20.17万户，签约资产规模74.13亿元，两项指标分列第2/5位，先发优势逐渐凸显。二是收购中融基金有助于国联证券快速切入公募赛道，有利于公司发挥现有资源优势，将现有业务与公募业务进行整合，从而进一步丰富客户服务手段，形成新的利润增长点。

2022年5月，证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及配套措施，在继续坚持基金管理公司“一参一控”政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，券商资管迎来“一参一控一牌”的时代。

这几年不少券商也在积极发展公募业务，既有设立资管子公司、递交公募牌照申请的，也有选择提升已参股公募基金公司的持股比例、谋求控股权的。

比如2022年10月，国泰君安拿下华安基金控股权，持股比例由43%上升至51%，成为业内首家“一控一牌”的证券公司。

前不久，证监会作出核准万家基金变更实际控制人的批复。证监会核准批复了中泰证券受让万家基金11%股权，并核准山东能源集团成为万家基金实际控制人。此次受让完成后，中泰证券对万家基金的持股比例将由49%升至60%。

编辑：舰长

审核：陈思扬