江苏泽润生物技术有限公司(江苏泽润生物技术有限公司官网)

12月5日14时30分，在“沃森生物转让泽润生物股权”的电话会上，沃森生物董事长李云春遭投资人猛烈炮轰。除了质疑贱卖子公司，投资人还提出公司应该停牌，甚至提出向监管层举报。

事情的缘由在于，12月4日晚间，沃森生物（300142.SZ）公告向淄博韵泽创业投资合伙企业（下称“淄博韵泽”）等企业转让所持上海泽润生物科技有限公司（下称“泽润”）部分股权。同时，淄博韵泽还将向上海泽润增资。在上述交易完成后，沃森生物将不再拥有泽润控股权。

泽润研发二价HPV疫苗、九价HPV疫苗多年，其中二价HPV疫苗药品注册申请在6月获得受理。由于HPV疫苗的稀缺性和市场估值期望较高，沃森生物此举也引发巨大争议。

表面上，沃森生物转让32.6%的泽润股权，收回11.4亿，还保留了泽润28.5%的股权，像是一笔财务投资，但之所以遭到投资人“炮轰”，除了对于更深层次的潜在“利益输送”的质疑，投资人的不满也来自于表层的原因——“为何此时要贱卖泽润”。

出席电话会的嘉宾包括沃森生物董事长李云春，副董事长黄镇，沃森生物董事、副总裁兼上海泽润CEO章建康，财务总监周华，董秘张荔，投资总监赵金龙。一位参与电话会的买方机构研究员对第一财经记者表示，“最明显的疑点就在于‘贱卖’。泽润的可比公司万泰生物估值近784亿元，而各方确认的泽润此次评估整体估值仅为35亿元，这笔股权转让价格为11.4亿元。二价HPV疫苗明年即将获批，九价也顺利推进中，这时候卖，明面上确实有贱卖资产之嫌。”

根据第一财经记者所听到的电话会议录音，以及参会的买方机构研究员给到记者的反馈，会议上投资人的质疑非常强烈：

“你们把我们这些炒股票的当傻子吗？你看看万泰生物值多少钱，你竟然卖的那么低！你们这些人不相信因果报应吗？”

“你们是主动卖泽润的还是泽润管理层逼迫你们卖的？”

“你卖了泽润把精力投入到艾博，艾博好还是泽润好？未来HPV疫苗竞争激烈，盈利能力不行，我看好艾博的mRNA带状疱疹疫苗！”

“既然你这么看好艾博，最近艾博（苏州艾博生物科技有限公司）融资你怎么不参加？我们锁定的是产品。”

“泽润产品马上上市了，可以自己造血了，为什么要卖？”

对此，公司管理层的回答则是——“我们主动卖的，我们是专业的，我们是对沃森倾注了感情的，请相信我们”；“如果能够率先推出国产mRNA新冠疫苗，价值完全足以挑战二价HPV和九价”。

电话会上也有投资人建议公司停牌，还有与会人士对第一财经记者表示，已有部分投资人向监管层举报。

根据公开信息，上海泽润成立于2003年，位于上海市浦东新区张江高科技园区内，专注于新型重组人用疫苗产品的研发和产业化。泽润于2012年底顺利完成与深圳创业板上市公司云南沃森生物的整合，成为后者控股子公司。

也有机构对记者提及，转让泽润股权，目的可能在于为分拆上市扫清障碍（由于子公司泽润也是疫苗行业，涉及同业竞争），圈内传出明年泽润计划申报科创板。

“董事长一意孤行要贱卖处于临门一脚状态（二价HPV疫苗）的公司的股权，理由是要去投mRNA疫苗，但实际上艾博mRNA的股权融资他们也没参投，这也是为何公司管理层在电话会上被投资人骂了很久的主要原因。”上述买方机构人士对记者表示。

早在今年6月，艾博联合军事科学院军事医学研究院、沃森生物共同研制的新型冠状病毒mRNA疫苗(ARCoV)，正式通过国家药品监督管理局临床试验批准。根据当时发布的消息，这是国内首个获批开展临床试验的mRNA疫苗，也是全球首个完成动物攻毒实验后进入临床试验的mRNA疫苗。

此次，除了投资人认为的“贱卖”，当前也有投资人提出了对沃森生物存在利益输送的嫌疑。不过，就公开资料来看，李云春并没有在泽润持股的证据。

据媒体报道，在2019年，李云春曾被合作方举报。广州嘉合沃森生物科技有限公司(下称“嘉合沃森”)法人廖晓征向深交所实名举报李云春，举报内容是——李云春以个人身份在2017年收购一家狂犬疫苗公司50%股权，该交易完成后，当时约定交付对方的4000多万股股权一直没有兑现。根据沃森生物去年7月事发时的股价计算，这笔股权价值近9亿元。而后李云春所持部分股权被冻结，8.38亿元财产被查封。

数据显示，从2018年年底至2019年3月，李云春4次减持累计套现超5亿元（但并未出现还债的消息），截至2019年7月有八成所持股权处于质押状态。截至目前，李云春在沃森生物的持股比例已从2019年时的5.28%降至3.13%。