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美国 国债期货(美国 国债期货期权)

小智 资讯 2023-08-23 20:51:09 3

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1、3月宏观数据表现不一,美国通胀超预期回落

3月多项宏观数据发布,各数据表现不一:社融超市场预期,新增社会融资规模5.38万亿元,同比多增7079亿元,3月信贷3.89万亿元,同比多增7497亿元。M2同比增长12.7%,M1同比增长5.1%;通胀不及预期,我国CPI同比+0.7%(前值+1.0%,下同),其中食品项同比+2.4%(+2.6%),非食品项同比+0.3%(+0.6%),核心CPI同比+0.7%(+0.6%)。PPI同比-2.5%(-1.4%),其中生产资料当月同比-3.4%(-2.0%);进出口方面,按美元计价,3月我国进出口总额同比-15.5%(前值-8.3%)。其中,出口同比14.8%(-6.8%),进口同比-1.4%(-10.2%),净出口同比+98.8%(+6.8%);央行货币政策委员会召开Q1例会,会议要求要精准有力实施稳健的货币政策,搞好跨周期调节,进一步疏通货币政策传导机制,保持流动性合理充裕,用好政策性开发性金融工具等;美国劳工统计局公布2023年3月份CPI数据,3月CPI同比增加5%,前值6%,市场预期5.1%;核心CPI同比增加5.6%,前值5.5%,市场预期5.6%,美国通胀延续回落。

2、市场流动性情况监测:同业存单收益率小幅震荡,税期导致资金面整体收敛

央行本周(2023.4.10-2023.4.14,下同)公开市场操作净投放250亿元,其中开展7天逆回购540亿元,到期290亿元,执行利率为2.0%。下周预计回笼资金2040亿元,其中7天逆回购到期540亿元,MLF到期1500亿元。

货币市场层面,本周同业存单收益率小幅震荡,受税期影响资金面整体收敛。本周商业银行同业存单发行规模环比大幅上升,发行量7081.70亿元,较上周增加5243.30亿元,到期5802.70亿元,净融资1279.00亿元。本周银行间质押式回购日均成交额小幅回落,减少至7.27万亿,环比下降0.26万亿。截至本周五收盘,1M、3M、6M、1Y期同业存单收益率分为2.30%、2.44%、2.51%、2.63%,较上周五收盘分别变化2bp、4bp、1bp、-2bp;受税期扰动,本周资金面整体收敛,其中隔夜利率大幅上升,4月14日DR001、DR007、DR014分别报收1.61%、2.02%、2.02%,较上周收盘分别变化24bp、2bp、-3bp。

3、利率债市场跟踪:新发利率债净融资额环比大幅增加,国债收益率整体下行

本周共发行利率债60只,利率债发行总额7150.34亿元,较上周环比增加4588.05亿元。本周到期利率债2160.25亿元,净融资额4990.10亿元,较上周大幅增加。后续等待发行利率债39只,其中国债2020亿元,地方政府债1079.87亿元,政策银行债150亿元,等待发行总额3249.87亿元。

本周国债收益率小幅下行。截至4月14日收盘,1Y、2Y、5Y及10Y期国债分别报收2.21%、2.41%、2.68%、2.83%,较上周收盘分别变化-1.87bp、-0.08bp、-0.54bp、-1.83bp。本周国债期限利差整体小幅收敛,10Y期与1Y期国债利差变化0bp,10Y期与2Y期国债利差变化-2bp。国债期货价格环比上周收盘全线小幅上涨,2Y、5Y、10Y期国债期货价格较上周五收盘分别变动0.02%、0.05%及0.17%。

4、海外债市跟踪:美国国债收益率边际上行,中美利差倒挂幅度走阔

本周美国国债收益率边际上行。4月14日美国1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率报收4.77%、4.08%、3.60%、3.52%,较上周收盘分别变化16bp、11bp、11p、13bp。本周美债延续倒挂趋势,不同期限倒挂幅度有所收敛,10Y与2Y期美债利差-56bp,前值-58bp;10Y与5Y期美债利差-8bp,前值-10bp。本周中美利差倒挂持续,倒挂幅度边际扩大,其中2Y期中美国债利差-167bp,前值-156bp,较上周扩大11bp;10Y期中美国债利差-69bp,前值-54bp,较上周扩大15bp。

风险提示:疫情扩散超预期;政策变化超预期。

本文源自券商研报精选

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