外部融资优缺点(外部融资主要形式)

来源：经济日报

如果用一句话形容上市公司正邦科技眼下的处境，那就是“屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风”。继预告2022年业绩大幅亏损后，已处于资不抵债状态的正邦科技近期又被多地法院列为失信被执行人。

正邦科技深陷泥潭，已早有征兆。究其原因，该公司生猪出栏高峰遭遇行业低谷，行业好转时却因资金链断裂不得不被动缩减产能，踏错行业发展节奏、过度产能投资引发了财务危机。

在A股市场，像正邦科技这样盲目扩张而深陷泥潭的公司并非孤例。仅在养殖行业，大康农业和雏鹰农牧的故事也如出一辙。

企业作为营利性组织，追求规模和利润无可厚非。但是，企业应警惕在发展中很容易遭遇的一种风险：在市场上升期，管理者对行业前景和管理能力往往过分乐观，制订超越自身管理能力的激进经营目标，导致产能过快膨胀。

对企业而言，产能扩张绝不是新老产能的简单相加，而需要与之匹配的企业管理能力，包括人才队伍建设、供应链管理能力、资金周转能力。企业规模大了，管理水平却在原地踏步，鲜有不出问题的。

就拿资金周转来说，产能持续拉升的背后是密集的资本投入。在产能扩张周期，多数公司需要借助外部融资。无论是间接融资还是直接融资，都对管理者提出较高要求。既需要考虑融资成本控制、债务周期匹配，又需要考虑投资项目的预期回报率，才不至于一旦出现短期亏损就进退失据。

企业规模在今天已不再是竞争的绝对王牌。当前，国内外经济金融环境复杂多变，上市公司应汲取盲目扩张、粗放发展、风险频发的教训，提高抵御风险的能力。当对整个市场还无法把握时，当自有资本还不够充足时，盲目扩张只会拖垮自身。深刻认识自身存在的不足和面临的挑战，克服盲目扩张的冲动，坚守主业、做强实业，是企业适应新时代高质量发展的必然要求。 （本文来源：经济日报 作者：温宝臣）