估价做期货(期货估值核算)

1. 石油定价机制

石油因其在商品中特殊的地位以及其不可再生，其价格的定制成为了各方利益者争相掠夺的猎物。其定价机制大致经历了以下几个阶段：

Ø20世纪60年代以前的石油定价：西方“七姐妹”

西方“七姐妹”是指埃克森公司、莫尔比公司、英国石油公司、英荷壳牌公司、德士古公司、海湾公司和雪弗龙公司。这一时期的两个协议（“阿克纳卡”协议和“红线协定”）奠定了西方“七姐妹”在世界石油产业中的垄断霸权。

（上图为：西方“七姐妹”）

协议的主要内容为：

1. 各方接受它们目前的市场份额，未来供应量的增加应以维持这一份额为基础；2. 各方应精诚合作，将目前剩余的生产能力按成本提供给其他公司；3. 除非需求显著的增加，否则不扩大新的生产能力；4. 各方以最低成本供应自己的市场，并按每个市场的最高价决定自己的石油价格；5. 向离市场最近处提供石油，使运输成本保持在最低的水平；6. 每个地区的生产者应建立各公司间的配额，并采取措施保证一个地区的市场配额不被其他地区石油的流入而破坏；7. 各方应避免使用其他使石油成本上升的任何办法或措施。

Ø20世纪60年代至第一次油价冲击前的石油定价

1960年国际石油输出国组织（OPEC）成立，其通过与跨国垄断石油公司进行一系列谈判后提高石油价格而逐渐获得了确定油价的主要发言权。

Ø1973年—1979年两次石油价格冲击时的石油定价：OPEC采取单方面价格行动

该期间，石油公司取消了在石油输出国组织国家的原有标价，石油价格已经变成了石油输出国组织的“官方”销售价格。

Ø1986年以后的石油定价：OPEC采取固定价格和限产保价

为稳定石油价格，OPEC组织决定1987年1月1日起恢复实行固定油价，并与1986年由OPEC价格委员会制定了包括7种石油在内的一揽子石油价格。

因此，理论上来说，目前石油的价格一定程度上受到OPEC的影响。但也有人声称，石油价格还受到了华尔街的操纵。他们表示，华尔街通过操纵石油期货价格来影响石油现货价格。

2. 石油价格的种类

目前市场上的石油价格形形色色，多种多样，主要有以下几种：

Ø石油输出国组织的官方价格

石油输出国组织的官方价格是指OPEC价格委员会制定的包括7种石油在内的一揽子石油价格。这7种石油价格包括：沙特阿拉伯轻质油、阿尔及利亚撒哈拉混合油、印度尼西亚米纳斯石油、尼日利亚邦尼轻油、阿联酋迪拜油、委内瑞拉蒂朱纳轻油及墨西哥依斯莫斯轻油。

Ø非石油输出国组织的官方价格

这是非欧佩克成员的产油国自己制定的油价体系，它一般参照欧佩克油价体系，结合本国实际情况而上下浮动。

Ø现货市场价格

世界上最大的石油现货市场有美国的纽约、英国的伦敦、荷兰的鹿特丹和亚洲的新加坡。石油现货交易量只占世界石油贸易总量的5%以下，现货价格一般只反映长期合同超产的销售价格。

石油现货市场有两种价格：一种是实际现货交易价格；另一种是一些机构通过对市场的研究和跟踪而对一些市场价格水平所做的估价。

Ø期货交易价格

期货交易价格主要是指在美国纽约商品交易所交易的石油期货的价格。作为金融衍生品的最初作用在于套期保值，但经过一段时间的发展后，以已经成为了投机及指导现货价格的重要工具。

Ø以货易货价格

欧佩克成员国在出口其生产的石油时，必须遵守成员国之间共同商定的官方价格。但由于各国国情不同，有些急需资金的成员国为了补充物资，需要多采石油，但是又要遵守欧佩克的产量配额。为了解决这个矛盾，有些国家就采用以货易货方式交换其想要的物资。

采用这种方式时，采用的石油价格虽然是按照欧佩克官方价格计算，但由于所换物资的价格高于一般市场价，所以实际上以货易货往往低于官方价格，因而这是在市场疲软情况下一种更加隐蔽的价格折扣方法和交易手段。

Ø净回值价格

又称为倒算净价格，一般来说，净回值是以消费市场上成品油的现货价乘以各自的收率为基数，扣除运费、炼油厂的加工费及炼油商的利润后，计算出的石油离岸价。这种定价体系的实质是把价格下降风险全部转移到石油销售一边，从而保证了炼油商的利益，因而适合于石油市场相对过剩的情况。

3. 石油价格历史

Ø影响石油价格的主要事件及时间节点