货币等我中性？凯恩斯货币非中性

kk 资讯 2024-06-06 10:25:42 3

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一、中性策略和对冲的区别

中性策略和对冲是两种投资策略，它们的区别如下：

1.目标不同：中性策略旨在利用市场上出现的价格差异进行投资，以实现无风险或低风险收益；对冲则是用一种投资手段来抵消另一种投资的风险，以降低整体风险水平。

2.方向性不同：中性策略通常是无方向性的，即不论市场价格的上升还是下降，都可以利用价格差异进行投资；对冲则是基于在不同市场或资产类别进行相反操作以减少风险。

3.目标资产不同：中性策略通常在同一市场或资产类别中进行交易，通过购买和卖出不同的证券或合约以利用价格差异；对冲通常涉及到两个或多个相关市场或资产类别之间的交易，以抵消不同投资之间的风险。

4.风险管理不同：中性策略通常是通过建立对冲头寸或使用其他保险策略来管理风险；对冲则是通过建立相反头寸来降低整体投资组合的风险。

总之，中性策略旨在利用市场价格差异来获得收益，而对冲是一种风险管理策略，通过相反的投资操作来降低整体风险。

二、中性假设是什么

1、货币中性假说是理性预期学派关于在“完全信息假定”(即经济行为主体能够获得完全充分的信息)前提下货币政策有效性的一种理论假说。

2、该理论认为，自然率假说将与自然水平相关的经济变量的变化归结为与实际通货膨胀和预期通货膨胀之间的差额有关的预期性错误。

3、而理性预期假设则认为，在完全信息假定的前提下，货币政策不会造成规则性的预期错误，因为完全充分的信息使预期能够符合“理性”，即是说，预期将准确无误。而预期的准确无误将使货币政策的有效性极其有限。

三、什么是货币的中值

货币中性是指货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长,对于实际产出水平没有产生影响。传统的货币数量论认为货币量的增减只会导致一般物价水平同方向、同比例的变化，而不会带动实际收入水平的变化，货币是中性的。

总体来看，古典学派和新古典学派的经济学家都认为货币供给量的变化只影响一般价格水平，不影响实际产出水平，因而货币是中性的。

古典学派经济学家将统一的经济整体机械地分为实物方面和货币方面，他们一般把货币作为与实体经济没有内在联系的“外生变量”，强调货币的中性，即货币的供给变化不影响就业、产出等实际变量，从而形成了传统的两分法和所谓的“货币面纱论”。在“古典”学派经济学家看来，经济的长期发展完全是由实物部门决定的，因而政府任何积极的货币政策都是多余的，甚至是有害的。货币政策任务只是在于控制货币数量，稳定物价水平，维持货币的购买力。

古典学派货币中性论理论的典型代表是货币数量论。货币数量论最基本的观点是货币供应量变化将最终体现于一般价格水平的变化上。我们可以通过剑桥方程式和费雪方程式清楚地说明这一问题。剑桥方程式M＝kPY和费雪方程式MV＝PY虽然形式不同，但这两个方程式却表现了同一实质内容的关系：即国民收入水平((Y)与价格水平(P)、货币供应量(M)之间的数量关系。假定k(货币余额与名义国民收入或实际国民收入的比例系数)或V货币流通速度，即一单位名义货币余额的流通速度)不变、Y也不变，则货币供给量M的变化将完全体现于价格P的变化上，所以货币是中性的。

货币中性论的另一理论支柱是瓦尔拉斯的一般均衡理论。他认为经济本身是一个整体，任何一种商品的供给和需求，不仅取决于该商品的价格，而且取决于其他所有商品的供求和价格，如果一种商品出现超额供给，则其他商品必然出现超额需求，这种暂时的不均衡将通过自发的价格调整而迅速消除，货币的出现不过是在已有的商品系列中添加一个特殊的商品而已，利息只是这个特殊商品的“价格”，货币均衡的实现和利率的决定过程，同其他任何商品供求均衡及价格的决定过程是一样的，它的存在既无助于也不妨碍经济的全面均衡，货币对经济是“中性”的。

帕廷金试图将古典学派传统的货币数量论与瓦尔拉斯一般均衡理论结合在一起。他提出了实际货币余额这一概念，并认为个人的实际货币余额水平在一定时期内是一个常量，通过这一概念，他将货币变化引入了一般均衡分析。在一般均衡已达到的情况下，假使MS／P的水平一定，如果货币供应量增加一倍，那么实际货币余额水平也将随之上涨一倍，由此必然造成对物品的过度需求，由于是在充分就业水平之上，过度需求必然造成价格水平上涨，只有价格水平也上涨一倍，实际货币余额水平方能恢复常态，这时，商品间的相对价格水平没有受绝对价格水平变化的影响，实际部门也就不会作出调整。所以货币是中性的。