5月4日黄金走势图(2021年4月5日黄金走势)

小智资讯 2023-08-03 13:22:40 2

COMEX黄金走势图来源：东方财富（截至3月22日）

广经观察

引发全球高度关注的美联储议息决议于北京时间3月23日凌晨2点揭晓。美股三大指数3月22日开盘后集体走低。而同期，欧洲三大股指在周一、周二全线收涨之后，继续全线上涨。此外，避险情绪降温，金价出现回落，美债收益率盘中上涨。

在3月22日22点记者截稿前，市场对美联储是否加息的预期仍存分歧。但是，不管结果如何，由于美国硅谷银行挤兑事件触发的银行业危机仍在发酵，美联储决策走到了十字路口，继续加息或将加剧金融危机，而暂停加息可能会让高通胀持续下去。

文、图/广州日报全媒体记者林晓丽王楚涵许晓芳

向左：美国通胀依然顽固

对于美联储3月的议息决议，市场认为这是美联储最难以抉择的一次。

一方面，如果再度扩表的话，那么通胀可能会再次反弹。

美联储启动加息的导火索正是美国持续高通胀。自2020年3月以来，为应对疫情、支持经济复苏，在美国政府和美联储采取大规模政策刺激等因素的影响下，美国通胀位于高位。2022年年初，为缓解通胀的上行风险，美联储于3月开启加息，至2023年2月，已累计加息450个基点。

记者关注到，美联储的紧缩取得一定效果。2022年下半年开始，CPI同比增速出现回落，2023年2月份美国CPI同比涨幅录得6%，连续第八个月下降，但通胀依然顽固，当前CPI仍位于高位，且下降的速度明显减弱。

市场分析

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，主要是美国供需结构仍存在失衡，商品通胀有所下降，但全球供给仍未完全恢复，美国服务通胀存在黏性，美国信贷环境仍偏松，服务通胀对加息不够敏感。

“并不是所有的问题都能通过货币紧缩解决。比如供给冲击引发通胀，本质上是实体经济供需失衡的结果，需要依靠供需再平衡来解决。货币紧缩能够抑制需求，但对供给却束手无策，甚至在一定程度上货币紧缩会抑制供给。”中金公司研究部分析指出，例如，利率上升会增加企业融资成本，降低盈利预期，使其资本开支意愿降低。资本开支下降会导致长期供给不足，进一步降低供给弹性，增加通胀上行风险。

向右：美欧银行风险犹在

但是，美联储在控制高企的通胀率时，过晚过猛的加息进程是导致此次美欧银行业风险暴露的重要原因之一。

就在美联储议息会议结果公布前夕，当地时间3月21日，美国财政部长耶伦表示，美国银行系统“依然稳健”，但如果有必要，政府会采取措施保护小型银行。该消息一度推动银行股，尤其是地区性银行股上涨。

不过，对于全球银行业而言，现在远未到风波平息之时。

“目前看，‘最坏的时期’已经过去，不过，短期金融市场恐慌情绪未必消散。”平安证券首席经济学家钟正生分析指出，一方面，围绕中小银行的担忧仍然存在，且不排除新的中小银行爆雷；另一方面，瑞信事件后，与瑞信同等级的G-SIBs大型银行短期内有可能受到投机资金的做空和攻击。

市场分析

钟正生提到，美欧银行业债券市场可能因瑞信事件受冲击，美国商业地产可能因中小银行危机而更受冲击，中期维度的金融风险仍需观察。

国元证券宏观经济首席分析师杨为敩认为，从历史经验来看，美联储的连续加息总会引发金融市场危机，这次很可能也概莫能外。近期银行系统风险事件的频发进一步确认了接下来美国经济下行的趋势。在理性状态下，在风险事件接连发生之后，降低利率以释放流动性是解决问题最根本的办法，后续美国和欧洲加息的阻力会越来越大，金融体系稳定性的约束或迫使美联储和欧洲央行忍受高于目标的通胀水平。

欧洲央行称潜在通胀动力依然强劲

眼下，美联储所面临的两难选择，也不仅仅是美联储的烦恼。“其他行进在紧缩路上或者即将紧缩的央行也面临类似的困境。”中银证券全球首席经济学家管涛日前表示，未来主要央行的货币紧缩，不仅要在通胀与增长（就业）之间仔细权衡，还要考虑金融稳定的因素，决策难度进一步加大。最差的情形是，金融体系动荡，而通胀高企，令央行顾此失彼。

值得一提的是，除了美联储，英国央行和瑞士央行等都将集中在周四公布最新货币政策决定。早前，在当地时间3月16日，欧央行加息50bp。

当地时间3月22日，欧洲央行行长拉加德发表讲话表示，欧元区受到通胀冲击的打击，通胀正对经济产生影响。虽然在能源价格下跌和供应瓶颈缓解的推动下，今年整体通胀可能会大幅下降，但潜在的通胀动力依然强劲。在这样的环境下，最终目标很明确，必须将通胀降至目标水平。为了实现这一目标，欧洲央行需要一个强有力的战略。此外，拉加德强调，价格稳定和金融稳定之间没有取舍。欧洲央行有很多工具可以在需要时为金融体系提供流动性支持，并保持货币政策的平稳。

对于未来的政策，拉加德也表示，不确定性很高，既不能承诺进一步加息，也无法肯定加息已经停止。

近期美元存款利率回调

渣打汇丰表示并未感到美元存款变多

“前几天美元存款还有5.1%的年利率，最近只有4.7%了。”一位北京投资者向记者反映称，最近她了解到美元存款产品利率出现下滑。对此有分析人士称，这是因为受到“加息逐步取消的预期”影响，“4.7%已经不算低了，过去很多欧美存款甚至还需要倒贴。”该分析人士表示。

“我从年前就接到银行打来的美元存款推销电话，而且身边也有很多人加入了这个队伍。”市民李先生告诉记者，从年前他就有考虑在自己的“理财池”中加入一笔“美元”的选项，但最后还是选择配置了黄金。随着近期金价创下近11个月来的新高，而且部分美元存款产品利率出现下滑，他也对当初自己的选择表示庆幸。

从去年年中起到前段时间，美元存款产品年化利率不断调高。融360数字科技研究院分析师刘银平分析，外币存款利率与币种所在地的利率水平有关。去年以来，美联储多次加息，美元利率水平持续走高，美元存款利率也随之大幅上升。

刘银平认为，“购买美元存款，主要看两点：一是美联储利率决议动向，如果继续加息，则美元存款利率也会跟随上调，如果降息，则美元存款利率会下调；二是美元对人民币汇率，如果美元升值，则购买美元存款不仅能享受较高的利率，还能享受美元升值带来的溢价，反之亦然。”

值得关注的是，近期市场传言称包括硅谷银行和瑞信事件等国际金融“风险”出现后，欧美地区已有数千亿美元资金涌入中国香港地区。但对此情况，渣打银行、汇丰银行等外资行人士表示暂时还没感觉到特别多。

但总的来看，对于中国香港金融业而言，随着通关政策放开后，与内地的人员经济流动往来愈加频繁，而且有不少内地人士前往香港开户。

建议对风险资产持谨慎态度

欧美银行风险事件影响下，加上美联储货币政策的不确定性，近期不少投资者涌入黄金、美债等避险资产。

美联储议息在即，金价出现回落、美债收益率盘中上涨。截至3月22日22点，COMEX黄金期货报1947美元/盎司，本周一度触及2014美元/盎司高位。上周，COMEX黄金期货价格涨幅超过6%，迎来去年11月以来的最大单周涨幅。3月22日晚间，10年期美债收益率盘中走高至3.62%。记者关注到，被称为“全球资产定价锚”的10年期美债收益率，自2月份以来走出“过山车”行情，在2月份不断上行，并于3月初达到4.09%的高点后，至今有所回落。

周茂华表示，在全球经济、金融波动加剧特殊时期，不排除催生市场在金融衍生品方面的相关需求，但衍生品交易只是分散风险，难以降低整个系统风险。

摩根大通首席全球市场策略师表示，即使央行成功遏制了危机蔓延，但由于市场和监管机构的压力，信用环境势将更快速收紧。目前对风险资产持谨慎态度，并预测第一季度最终将成为今年股市的高点。其建议是减持价值股，并“在投资组合配置中保持防御性”。

美联储自2022年以来8次累计加息450个基点

●去年3月16日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点。

●去年5月4日，美联储宣布加息50个基点。

●去年6月15日，美联储宣布加息75个基点。

●去年7月27日，美联储宣布加息75个基点。

●去年9月21日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点。

●去年11月2日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点。

●去年12月14日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间50个基点。

●今年2月1日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.5%至4.75%之间。