投资黄金的魅力(投资黄金的魅力是什么)

小智资讯 2023-08-16 22:20:57 10

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作者：Terry Smith

《金融时报》，2013年2月15日

从理论上讲，与大型零售基金和养老基金的基金经理相比，个人投资者具有很多优势。他们不必向投资者写季度报告来证明管理费用的合理性。他们不必一直担心是否能跑赢比较基准。他们不受流动性规则或投资组合构成限制的约束。

但许多投资者未能充分利用这些优势，因为他们犯了一些基本错误，例如购买错误的公司、交易过于频繁以及支付过高的费用。我总结的以下投资法则旨在帮助投资者避免此类陷阱——我将在未来的专栏中进一步详细解释其中的一些法则。

1. 如果你不能完全理解它，就不要投资

标志性“喷火”战斗机的设计师雷金纳德·米切尔（Reginald Mitchell）曾经说过：“如果有人告诉你有关飞机的任何事情，他说的非常复杂以至于你无法理解，请听从我的建议：他们说的都是废话。”

投资也是如此。有多少投资者在没有真正了解投资风险的情况下就买进或被兜售了“结构型产品”？为了说明这个问题，我个人最喜欢的例子是帕克斯通资产管理公司（Parkstone Asset Management）于2011年推出的一只名为The Tracker UK Managed Alpha Fund的基金。它将自己描述为“证券化衍生品、低成本、主动管理、多资产、结构化投资”。我想知道它是怎么运行的。

我一直认为，如果你不能理解一款投资产品的运行原理，那是因为你注定理解不了，所以不要投资它。

2. 不要试图把握市场时机

“择时交易”是在市场周期接近底部的某个位置时进场投资，并在接近顶部的某个位置时退出市场。这听起来简单明了，但在实践中却正相反：当基金和市场上涨时资金流入，当它们下跌时资金流出。

股票对于大多数投资者来说是一种“吉芬商品”[插图]——随着价格的上涨，需求反而增加。投资者会因与其他人一起入市或离市而产生心理上的舒适感，就像旅鼠[插图]一起走向悬崖边缘。我们不喜欢作为逆向投资者的孤独感，在其他人都在卖出时入市，而在其他人都看涨时离市。

人类天生不擅长择时交易，所以不要尝试这样做。

3. 尽量减少费用

支付给基金经理和理财顾问的费用会拖累投资业绩。通过理财顾问进行投资、使用投资平台投资于共同基金的英国投资者平均每年会产生大约3%的总费用。这高于股票和大多数政府债券的收益率。因此，他投资的所有收益都被费用消耗掉了。

4. 尽量降低交易频率

由于我们在对市场时机的把握上非常糟糕，并且费用侵蚀了我们的回报，因此合乎逻辑的做法是，投资者应该尽可能地降低交易频率。这同样适用于基金经理。据英国金融服务管理局估计，英国共同基金经理管理的投资组合，平均每年的换手率高于80%，这样会产生1.0%—1.4%的佣金、买卖价差和印花税等额外成本。这些成本加上年度管理费，会拖累你的投资业绩。

5. 不要过度分散投资

虽然投资组合多样化可以提高你的投资业绩，但它确实存在局限性，也并非没有缺点。研究表明，在大多数市场中，投资组合只需20多只股票即可获得90%的多样化收益。你的多样化超出这个范围的程度越大，你对每项投资的了解就会越少。

6. 永远不要为了避税而投资

风险投资信托、企业投资计划和电影融资项目等投资工具主要是帮助你避税或延期纳税。许多投资者对投资电影或太阳能电池板并没有强烈的愿望。他们被税收优惠蒙蔽了双眼，以至于他们往往忽视了庞大的费用和相关投资的糟糕表现。直接缴纳税款通常更便宜。

7. 永远不要投资劣质公司

一家好公司通常会以现金形式产生较高的已动用资本回报率，并且可以将至少部分现金流进行再投资，以进一步发展其业务并使你的投资价值实现复利增长。劣质公司不会这样。它们的已动用资本回报率不足。你可能认为你应该投资这些运营状况将会有所改善的劣质公司，因为管理层会发生变动，或者它们会被收购，或者它们的业绩会随着经济或商业周期而回升。但是在等待此类事件发生的每一天之中，这些公司的价值都会进一步被破坏。好公司则相反。投资于优质公司，时间就站在你这边。

8. 购买傻瓜也能经营的公司的股票

永远不要购买需要天才或有魅力的首席执行官才能经营的公司的股票。那个人迟早会离开这家公司，然后会发生什么呢？

9. 不要参与“博傻游戏”

只购买你真正想持有的股票，并且以你愿意持有它们的价格买进。如果你购买股票或者任何其他资产的唯一目的就是想以更高的价格卖掉它们，或者你为优质公司支付了过高的价格，那么你就是在参与“博傻游戏”。该策略的成功取决于其他人愿意玩相同的游戏。

10. 如果你不喜欢你的股票表现，请关掉电脑

你购买的股票价格可能由于与企业基本面无关的原因而变动。因此，股价的走势不一定能表明你的投资是好是坏。如果你以合理的价格选择了好公司的股票或一只基金，并且你发现它们的价格波动令你感到不安，那么只需停止查看股价即可。